[4.25]杨百万：安全区也别乱买股 反弹难过4000点

权重蓝筹激发做多激情
　　自A股暴跌以来，调整印花税便成为股民最为企盼的利好，如今股民的这个企盼终于变为现实，沪市昨日9.29%的涨幅也足以表明股民对该项政策的欢迎程度。而9.29%的涨幅也一举创下历史第二大涨幅，几乎赶上2001年10月23日9.86%的历史最高涨幅。盘中大盘蓝筹股成为多头反攻的旗帜，就连中石油都二度触及涨停板，极大地激发了市场的做多激情。
　　权重蓝筹品种的走强给大盘提供了强有力的支撑。正是有了权重蓝筹的全线走强，才有了其他个股你追我赶的涨停。
　　由于宏观经济因素的影响，机构对后市的看法分歧会更大，因此在操作上选股尤为重要。
　　权重蓝筹全线飙升
　　昨日个股呈现满堂红，两市仅有两家股票下跌，涨停个股逾900家，印花税降低的直接受益者券商股更是全部涨停。
　　近期权重蓝筹股主导了大盘的走向，在昨天的行情中，这种格局依然得到充分体现。金融、石油化工、有色金属、奥运、地产等市场瞩目的板块涨幅都在8%以上，中石化、中国神华(601088)、万科A、宝钢股份(600019)、中国中铁(601390)均以涨停报收，中石油、中国联通(600050)涨幅亦在9.5%以上。
　　具体到各板块情况看，金融板块全线飙升，中国平安(601318)、中国人寿(601628)等前期超跌蓝筹被大量买单封于涨停，民生银行(600016)涨停，工商银行(601398)、中国银行(601988)、招商银行(600036)、建设银行(601939)、交通银行(601328)等前期开始反弹的银行个股涨幅亦接近涨停。
　　券商股是下调印花税的直接受益者，券商个股中信证券(600030)、海通证券(600837)、国元证券(000728)、东北证券(000686)、太平洋证券等无论规模大小，均以涨停报收。　房地产板块也走出近期低谷，全面飙升，前期超跌的万科A被1亿股买单封在涨停价，招商地产(000024)、保利地产(600048)、华发股份(600325)、华侨城A也均涨停，金地集团(600383)涨9.6%.
　　钢铁板块中大市值股如宝钢、鞍钢、武钢等纷纷涨停，五只航空股东航、国航、南航等亦全线涨停。
　　可以说，权重蓝筹品种的走强给大盘提供了强有力的支撑。正是有了权重蓝筹的全线走强，才有了其他个股你追我赶的涨停。
　　重点关注超跌蓝筹和题材股
　　在接下来的行情中，权重蓝筹股将充当什么角色？市场机会又将集中在哪个方向呢？
　　长城证券首席咨询师张勇认为，由于宏观经济因素的影响，机构对后市的看法分歧会更大，因此在操作上选股尤为重要，前期超跌的券商、有色、地产板块部分超跌蓝筹个股可重点关注。　宏源证券(000562)高级研究员唐永刚认为，后市投资者可以参与的股票有两类，一类是自己手中持有的股票，采取反弹初期补仓、反弹一段幅度后卖出的策略，以降低持股成本。第二类是抓住市场中的热点股票，继续重点关注"超跌蓝筹+主题投资"，这些股票股性活跃，波动空间较大，投资者可以把握其中的交易型机会。
　　中信证券首席分析师程伟庆认为，后市投资选择应基于以下三个方面。首先是直接受益于印花税调整的金融行业，主要是证券行业，可能交易量有所放大，会刺激证券股走强。其次是间接受益于印花税调整的大盘蓝筹股，因为这类股票流通盘比较大，对税率和交易规模的敏感性较大，资金在短期内介入的成本也较低，可能是反弹考虑的主要品种之一。最后是超跌反弹品种，即印花税下调释放的也是系统性风险，应该选择前提超额较多的行业板块，主要是有色金属、交通设备、机械、钢铁、房地产、石油石化等行业值得关注。
　　国金证券李翰认为，印花税率下调，降低了股票交易成本，有利于股票交易的活跃，预计未来股票交易量将有一定幅度的回升。印花税率下调，对经纪业务收入占比越高的证券公司带来的影响越为明显。在各家上市券商原有假设前提保持不变的情况下，仅测算股票基金交易额变动对券商净利润的影响，发现敏感性由强到弱的排序依次是东北证券、长江证券、中信证券、国元证券和海通证券。
　　李翰认为，总的来看，由印花税率下调带来的股票基金交易额的上升，对券商2008年整体业绩的影响较为明显。假设由于印花税率下调，使得市场股票基金交易额从1700亿元提高到2100亿元，5家上市券商2008年净利润提高幅度达到11.19%.
　　不过，李翰认为，目前影响市场表现的根本性因素---宏观经济的走势仍存在较大不确定性。
　　在第二目标位3700点附近减仓
　　宏源证券高级研究员唐永刚认为，《指导意见》和印花税降低，明确地发出了管理层救市的信号，3000点附近已经成为"政策底"，市场底也已经探明。单一的政策不能改变市场之前下跌的趋势，但是"救市组合拳"的力量可以使大盘一段时间内转向横向振荡整理走势。
　　由于这波反弹有政策支持，有量能配合，反弹目标分别在3400点、3700点附近。目前看，第一目标位已达到，3700点附近将成为第二目标位。投资者可以在达到第二目标位后冲高减仓，等回落后再买回或是调仓。
　　中信证券首席分析师程伟庆认为，本轮市场下跌较大，短期内反弹持续性可能会比较强。政府的组合拳也给了市场一定的信心，反弹的力度和持续性可能都会较强，具有波段操作的价值。
　　世华财讯金融衍生品分析部副经理兼金融衍生品分析师唐其民认为，印花税下调作为重大的实质性利好，或将催生沪深两市加快进入反弹行情。但从目前偏弱的市场格局来看，两市在"空头宣泄"的氛围下，股指面临较强的套牢盘压力。上证指数位于3500-4000点一带的套牢盘或将利用后市的反弹止损出局，在一定程度上增加了反弹阻力。（万勇）
　　■后市展望
　　超跌个股
　　看成长性选龙头股
　　采访中，基金经理和证券分析师普遍表达了对前期超跌板块的关注。不少分析师认为，在相对安全的投资阶段，中期反弹可期。超跌股一是估值安全，二是反弹获利空间更为可观。当然，对其中个股的选择还是要加以区分的。
　　据一位明星基金经理介绍，此前下跌比较严重的大多是一些周期类股票，这些股票受宏观经济影响比较大，"如果大家对未来及经济环境比较担心的话，这些股票的估值水平会受到比较大的影响"。此外，超跌的原因还包括这些股票在前一阶段被机构和基金公司过度持有，导致了这些股票在大家不看好的时候，下跌过程中出现了放大效应，互相杀跌。同时，这一类股票的超跌也与再融资压力也有关。因为市场流动性过剩的局面已经被逆转，所以没有足够的资金，这